주식 기초

기업가치 ÷ 발행주식 수 = 주당 몫

주식 희석 이해

유상증자는 한 주의 몫을 얼마나 줄일까

새 주식 수만 세지 말고 조달한 현금이 만드는 가치까지 함께 봐야 합니다.

1. 현금 사용
2. 자사주 매입
3. 유통주식 감소
4. 주당 지표

자사주와 주식수

자사주 매입이 주당가치를 높인다는 말의 조건

매입·보유·소각은 다릅니다. 싸게 사고 실제 유통주식 수가 줄어야 남은 주주의 몫이 커집니다.

1. 본업 현금
2. 투자 지출
3. 잉여현금
4. 배당 지급

배당 지속 가능성

배당은 어디서 나와야 오래갈까

회계이익, 자유현금, 부채와 약정을 함께 보면 배당의 재원이 보입니다.

1. 회복 기대
2. 경기민감주
3. 과열·긴축
4. 방어주
5. 바닥 기대

경기 국면과 업종 선호의 이동

지난달 잘 오르던 업종이 이번 달엔 왜 힘을 잃을까

시장 가격은 현재 실적보다 다음 국면의 이익과 금리를 먼저 반영해 업종 선호가 이동할 수 있습니다.

1. 현재 주가
2. 최근 이익
3. 경기 정점
4. 이익 하향
5. 정상 PER

저PER 함정

PER이 낮은 주식은 정말 쌀까

일회성 이익을 제거하고 정상화 이익과 동종업계 배수를 적용해 저PER의 착시를 계산합니다.

1. 시가총액
2. 장부자본
3. 자산 부실
4. 낮은 ROE
5. 청산 가치

PBR과 자산의 질

PBR 1배 아래면 자산보다 싸다는 뜻일까

장부가액에서 회수 어려운 자산을 걷어내고 ROE와 자본비용을 연결해 저PBR을 판별합니다.

주당 배당 ÷ 현재 주가 = 배당수익률

• 현금 지속성

고배당 함정

배당수익률이 높으면 좋은 주식일까

배당수익률을 배당성향·잉여현금흐름·순차입금과 함께 계산해 지속 가능한 배당인지 가릅니다.

1. 발행 목적
2. 신주 규모
3. 발행 가격
4. 자금 사용
5. 주당 희석

유상증자 공시 해석

유상증자 공시는 어떤 네 줄부터 읽어야 할까

신주 수, 발행가, 할인율, 자금용도를 실제 희석률과 주당가치 변화로 바꿉니다.

1. 공모 가치
2. 신주·구주
3. 의무보유
4. 유통 물량
5. 수요예측

IPO 청약 판단

공모주 청약 전에 무엇을 빼놓지 말아야 할까

공모가, 상장일 유통물량, 의무보유, 비교기업을 묶어 청약 제외 여부를 숫자로 결정합니다.

1. 시장가 주문
2. 얕은 호가
3. 호가 연속 소진
4. 체결가 미끄럼

시장가 체결 위험

시장가 주문은 언제 위험해질까

얇은 매도호가를 수량별로 소진해 평균 체결가와 허용 슬리피지를 계산합니다.

1. 영업현금
2. 투자현금
3. 재무현금
4. 현금 증감

현금흐름표 읽기

현금흐름표를 먼저 봐야 하는 회사는 어떤 회사일까

이익이 나는 성장회사와 세 현금흐름을 연결해 현금 부족의 원인을 완결된 숫자로 찾습니다.

1. 높은 부채
2. 금리 상승
3. 이자비용
4. 현금흐름 감소
5. 차환 위험

부채와 금리 민감도

금리가 오르면 부채 많은 회사는 얼마나 힘들어질까

변동금리 비중, 만기구조, 이자보상배율을 넣어 금리 상승 뒤 버틸 수 있는 기간을 계산합니다.

발행시장과 유통시장

내가 산 주식값은 회사로 바로 들어갈까요

회사가 새 주식을 팔아 자금을 받는 발행시장과 투자자끼리 기존 주식을 사고파는 유통시장은 돈의 도착지가 다릅니다.

KRX와 NXT 거래시간

한국 주식은 이제 오전 8시부터 오후 8시까지 모두 같은 장일까요

KRX 정규장과 시간외시장, NXT 프리·메인·애프터마켓은 운영시간과 체결시장이 다릅니다. 긴 거래시간을 하나의 연속된 장으로 보면 주문을 잘못 이해할 수 있습니다.

1. 회사 자산
2. 채권자 몫
3. 주주 잔여몫
4. 의결·배당권

주식 소유권 이해

주식은 왜 회사의 작은 조각이라고 말할까

가상의 청산과 배당 사례로 주주의 권리, 유한책임, 채권자보다 뒤인 순위를 계산합니다.

1. 미래 실적 기대
2. 현재 가격
3. 실적 발표
4. 기대 차이
5. 가격 재평가

기대와 주가 반응

주가는 왜 좋은 실적에도 떨어질 수 있을까

실제 이익과 시장 기대, 다음 해 추정치 변화를 한 사례로 계산해 발표 뒤 하락을 설명합니다.

1. 시장 지수
2. 여러 종목
3. 비중 규칙
4. 개별 위험 분산

인덱스 분산

인덱스펀드는 왜 분산투자의 출발점일까

개별기업 사고와 시장 전체 하락을 분리해 분산이 줄이는 위험과 남기는 위험을 계산합니다.

1. 기초자산 가치
2. 순자산가치
3. 시장 매매가
4. 차익거래
5. 괴리율

ETF 괴리율

ETF 가격과 순자산가치는 왜 벌어질까

시장가격과 NAV·iNAV를 비교해 괴리율과 주문 중단 가격을 계산합니다.

1. 총수익
2. 연간 보수
3. 순수익 감소
4. 재투자 원금 감소
5. 장기 격차

펀드 비용과 복리

펀드 수수료는 복리에 얼마나 영향을 줄까

같은 총수익률에서 연간 비용만 다른 두 상품의 20년 최종금액을 비교합니다.

1. 가격 변동
2. 회복 가능
3. 사업 훼손
4. 영구 손실

투자 위험 구분

변동성과 영구손실은 어떻게 다를까

가격 하락 뒤 회복 가능한 경우와 사업가치가 사라진 경우를 자금 시점까지 넣어 구분합니다.

1. 종목 수
2. 공통 위험요인
3. 상관관계
4. 실질 분산

분산과 상관관계

종목 수가 많으면 정말 분산투자일까

이름이 다른 자산의 공통요인 노출을 합산해 실질 집중도를 계산합니다.

1. 추정 가치
2. 가정 오차
3. 매수 가격
4. 안전 여유

안전마진과 가치평가

안전마진은 가격을 얼마나 낮춰야 생길까

낙관·기준·비관 가치 범위와 최대 손실을 넣어 매수 상한을 결정합니다.

미래 현금 ÷ 할인계수 = 현재 가치

• 기다림·위험

할인율과 현재가치

할인율은 미래 현금을 어떻게 바꿀까

현금의 시점과 위험별 할인율을 적용해 같은 총액의 현재가치가 달라지는 장면을 계산합니다.

1. 순이익
2. 발생주의
3. 영업현금
4. 반복 가능성

이익의 질

이익의 질은 왜 현금과 함께 봐야 할까

매출채권·재고·선수금으로 순이익과 영업현금의 차이를 재구성합니다.

1. 매출 성장
2. 가격·판매량
3. 원가·판관비
4. 이익률
5. 순이익

매출과 마진

매출이 늘어도 이익이 줄 수 있는 이유

판매량·가격·제품믹스·고정비를 넣은 손익계산으로 성장의 질을 판단합니다.

1. 회사 가이던스
2. 시장 컨센서스
3. 실제 실적
4. 기대 수정

실적 전망 비교

가이던스와 컨센서스는 어떻게 비교할까

회사 전망 범위와 시장 추정치, 주가에 반영된 기대를 같은 기준으로 맞춰 서프라이즈를 계산합니다.

1. 당기 이익
2. 현금 배당
3. 유보 이익
4. 재투자 수익률

배당 재원 이해

배당과 이익잉여금은 어떤 관계일까

순이익·배당·유보이익·현금의 이동을 연결해 배당 여력과 재투자 성과를 판단합니다.

1. 잉여 현금
2. 자사주 매입
3. 주식 수 감소
4. 주당 소유몫
5. 매입 가격

자사주 매입

자사주 매입은 주주에게 언제 유리할까

매입가격·소각 여부·주당가치·스톡옵션 희석을 넣어 자사주 효과를 계산합니다.

1. 같은 금액 이익
2. 만족
3. 같은 금액 손실
4. 더 큰 고통

손실회피 편향

손실회피는 투자 판단을 어떻게 비틀까

손실 종목과 대체 선택의 기대값을 같은 기준으로 비교해 매수가 집착을 끊습니다.

1. 목표 비중
2. 상승 자산 과대
3. 일부 매도
4. 하락 자산 매수
5. 위험 복원

포트폴리오 리밸런싱

리밸런싱은 언제 어떻게 해야 할까

목표비중 밴드와 거래비용·세금을 넣어 실제 매매 금액을 결정합니다.

1. 짧은 투자기간
2. 회복시간 부족
3. 긴 투자기간
4. 변동 흡수

기간과 위험감당능력

투자기간이 길면 위험은 정말 줄어들까

목표 시점의 필요금액과 중간 현금흐름을 넣어 장기투자라는 말의 조건을 계산합니다.

배당금 ÷ 배당락 전 기준가격 = 표면 배당수익률

• 주가 변동
• 세금·비용

배당락 계산

배당락 전후 주가와 실제 수익률을 함께 보는 법

배당락은 배당을 받을 권리가 사라진 뒤 가격이 조정되는 현상입니다. 배당금만 보면 왜 착시가 생기는지 경제 원리로 설명합니다.

1. 평가금액
2. 매입원금
3. 예수금
4. 결제 대금
5. 실현·미실현

계좌 화면 읽기

주식 계좌 첫 화면에서 현재가만 보면 놓치는 것

계좌 화면은 수익률 숫자만 보여주는 곳이 아닙니다. 보유 비중, 현금, 평균단가, 주문 가능 금액을 함께 봐야 다음 행동이 덜 충동적입니다.

1. 호가 단위
2. 가격 우선
3. 시간 우선
4. 주문 체결

호가 단위와 체결 우선순위

호가 단위와 체결 우선순위는 왜 주문 실수를 줄이는 기본일까

호가 단위와 체결 우선순위는 주문 실수를 줄이는 기본입니다. 현재가만 보면 대기열 뒤에 서는 이유를 봅니다.

1. 대형주 깊은호가
2. 낮은 가격충격
3. 소형주 얕은호가
4. 성장 여지
5. 유동성 위험

대형주와 소형주

대형주와 소형주는 왜 안정성과 성장성의 문제가 아니라 유동성의 문제일까

대형주와 소형주의 차이는 안정성·성장성이 아니라 유동성의 문제일 때가 많습니다. 규모보다 거래량과 정보의 두께를 봅니다.

1. 총발행 주식
2. 보호예수
3. 유통가능 물량
4. 상장일 수요
5. 가격 변동

공모주 유통가능물량

공모주 상장일에는 왜 유통가능물량을 먼저 봐야 할까

공모주 상장일에는 유통가능물량을 먼저 봐야 합니다. 청약 경쟁률보다 누가 언제 팔 수 있는지가 중요한 이유를 봅니다.

1. 신주배정 기준
2. 권리락
3. 신주인수권
4. 청약·납입
5. 신주 상장

유상증자 일정

유상증자는 왜 발표일보다 권리 일정표를 읽어야 할까

유상증자는 발표일보다 권리 일정표를 읽어야 합니다. 날짜마다 가격과 권리가 달라지는 이유를 봅니다.

1. 현금 배당
2. 회사 현금 유출
3. 주식 배당
4. 주식 수 증가
5. 주당가치 조정

배당 방식 비교

주식배당과 현금배당은 왜 같은 배당처럼 보면 안 될까

주식배당과 현금배당은 같은 배당처럼 보면 안 됩니다. 현금을 받는지 주식 수가 느는지에 따라 의미가 다른 이유를 봅니다.

1. 우선 배당
2. 제한 의결권
3. 적은 유통량
4. 넓은 스프레드
5. 가격 할인

우선주 할인

우선주는 왜 보통주보다 싸 보일 때 유동성을 먼저 봐야 할까

우선주는 보통주보다 싸 보일 때 유동성을 먼저 봐야 합니다. 싸다는 이유만으로 저평가라고 보기 어려운 이유를 봅니다.

1. 코스피 규모
2. 코스닥 성장
3. 코넥스 초기
4. 상장·유동성

한국 주식시장 구분

코스피, 코스닥, 코넥스는 왜 이름보다 상장 조건이 중요할까

코스피·코스닥·코넥스는 이름보다 상장 조건을 봐야 합니다. 거래소 이름이 아니라 요건과 유동성으로 위험을 봅니다.

1. 상장 신청
2. 재무·지배 검증
3. 공시 의무
4. 시장 거래
5. 투자자 보호

상장 요건

상장 심사는 왜 기업을 괴롭히는 절차가 아니라 투자자 보호 장치일까

상장 심사는 기업을 괴롭히는 절차가 아니라 투자자 보호 장치입니다. 무엇을 걸러 주고, 상장 뒤엔 무엇이 남는지 봅니다.

1. 의결권
2. 배당 청구
3. 잔여재산
4. 신주 권리

주주의 권리

주식을 산다는 것은 가격표가 아니라 어떤 권리를 사는 걸까

주식을 산다는 것은 가격표가 아니라 권리를 사는 일입니다. 의결권·배당·잔여재산이 실제로 어떤 힘인지 봅니다.

1. 액면가
2. 자본금 기준
3. 시장가격
4. 기대·수급

액면가와 시장가

액면가와 주가는 왜 같은 가격처럼 보면 안 될까

액면가와 주가는 같은 가격이 아닙니다. 회계상 기준일 뿐인 액면가와 시장가를 헷갈리지 않도록 봅니다.

1. 조건부지정가
2. 미체결 전환
3. 최유리 주문
4. 상대 최우선가
5. 체결 우선

주문 유형 비교

조건부지정가와 최유리 주문은 왜 시장가와 지정가 사이에 있을까

조건부지정가와 최유리 주문은 시장가와 지정가 사이에 있습니다. 내가 포기하는 것이 가격인지 시간인지로 나눠 봅니다.

1. 주문 모으기
2. 단일가격 탐색
3. 최대 체결량
4. 시가·종가 결정

동시호가

장 시작과 마감의 동시호가는 왜 줄 서는 방식이 다를까

장 시작과 마감의 동시호가는 실시간 체결과 줄 서는 방식이 다릅니다. 예상가가 왜 확정이 아닌지 봅니다.