손익계산서보다 현금흐름표를 먼저 봐야 하는 회사

기업 분석은 좋은 이야기보다 현금이 어디서 들어오고 어디로 나가는지를 보는 일에 가깝습니다. "손익계산서보다 현금흐름표를 먼저 봐야 하는 회사"라는 질문도 마찬가지입니다. 먼저 숫자가 생긴 배경을 보고, 그 숫자가 기업과 시장에 닿는 경로를 따라가야 판단이 덜 급해집니다.

핵심현금흐름표는 회사가 버는 척하는지 실제로 돈이 들어오는지 확인하는 장부입니다. 먼저 오해가 생기는 지점을 짚고, 그다음 확인해야 할 숫자와 마지막 판단 기준을 차례로 봅니다.

회계상 이익과 통장 잔고는 다릅니다

손익계산서에는 매출과 이익이 잡혔는데 실제 현금은 늦게 들어올 수 있습니다. 외상 판매가 늘거나 재고가 쌓이면 이익과 현금 사이가 벌어집니다.

이 차이가 일시적이면 괜찮지만 반복되면 위험합니다. 회사가 성장하는 것처럼 보이는데 계속 돈을 빌려야 할 수 있습니다.

영업현금흐름을 먼저 봅니다

영업현금흐름은 본업에서 현금이 들어오는지를 보여줍니다. 순이익은 좋은데 영업현금흐름이 계속 마이너스라면 이유를 찾아야 합니다.

매출채권, 재고, 선수금 같은 운전자본 항목이 힌트를 줍니다. 돈을 벌었는지, 아직 받을 돈으로만 남아 있는지 갈립니다.

투자와 재무활동도 같이 봅니다

성장 기업은 투자 때문에 현금이 나갈 수 있습니다. 이 자체가 나쁜 것은 아닙니다. 문제는 투자 자금을 본업 현금으로 감당하는지, 계속 증자와 차입에 기대는지입니다.

좋은 회사는 시간이 지나며 투자 현금 유출이 이익과 현금 유입으로 돌아와야 합니다.

확인 질문

순이익과 영업현금흐름이 함께 움직이는가?
매출채권과 재고가 과하게 늘고 있는가?
투자를 본업 현금으로 감당하는가?
차입이나 증자가 반복되는가?