신용스프레드가 주식보다 먼저 경고할 때

회사채 6%, 국채 4%의 2%포인트. 가상의 3년 회사채가 6%, 같은 만기 국채가 4%면 스프레드는 2%포인트입니다. 전월 회사채 5%, 국채 4.5%였다면 스프레드는 0.5%포인트에서 크게 벌었습니다.

국채금리는 내렸는데 기업 조달비용은 올랐으므로 기업 고유 신용·유동성 우려가 강해진 조합입니다. 주식 이익전망이 아직 안 내려가도 자금시장은 먼저 경고할 수 있습니다.

반례는 특정 대형 발행 때문에 거래가 일시 왜곡된 경우입니다. 여러 등급과 업종이 함께 벌어지는지 확인합니다. 만기·선순위·통화가 다른 채권을 빼면 계산을 중단합니다.

스프레드가 확대됐다고 즉시 주가 하락을 확정하지 않습니다. 대출기준, 부도율, 이익추정까지 악화할 때 기업 훼손 판단을 강화합니다.