개인·기관·외국인 수급을 한 사람처럼 읽으면 안 된다

현물 +1천억원, 선물 -1,200억원. 가상의 외국인 분류가 현물주식 1천억원을 순매수했지만 주가지수선물을 1,200억원 상당 순매도했다면 전체 방향노출은 단순 계산상 -200억원일 수 있습니다.

현물 매수도 지수 리밸런싱, 차익거래, 장기투자가 섞여 있습니다. 하루 순매수만으로 “한국 전망 낙관”을 결론 내릴 수 없습니다.

반례는 여러 주 동안 현물·선물·환율이 같은 방향이고 기업 이익전망도 개선되는 경우입니다. 수급 신호의 설명력이 높아질 수 있습니다. 분류 기준이나 파생 명목금액을 맞출 수 없으면 합산을 중단합니다.

최종 산출물은 주체 이름이 아니라 시장별 순노출, 지속기간, 환율, 실적 근거입니다. 집단을 의인화하지 않는 것이 수급 읽기의 결론입니다.