불황형 흑자는 왜 좋은 소식처럼만 읽으면 위험할까

같은 흑자, 다른 원인. 경상수지 흑자는 수출이 수입보다 많다는 뜻입니다. 그런데 이 차이는 수출이 늘어서 생길 수도 있고, 수입이 더 크게 줄어서 생길 수도 있습니다.

수출이 강해 생긴 흑자는 건강한 신호에 가깝습니다. 반면 경기가 나빠 기업이 설비를 안 사고 가계가 소비를 줄여 수입이 급감한 흑자는 속을 들여다봐야 합니다.

불황형 흑자의 얼굴. 경기가 나빠 수입과 투자가 함께 줄면 숫자상 흑자가 커집니다. 이런 불황형 흑자는 경제가 튼튼해서가 아니라 안으로 위축돼 생긴 것입니다.

투자가 줄었다는 것은 기업이 미래를 위한 지출을 미룬다는 뜻이라, 지금의 흑자가 다음 성장의 씨앗까지 줄이고 있을 수 있습니다.

외화 사정까지 봐야 안전. 흑자라는 단어 하나로 국가경제가 튼튼하다고 단정하면 안 됩니다. 외채 만기가 몰려 있고 달러 조달 여건까지 나빠지면, 흑자 숫자만으로 안심하기 어렵습니다.

그래서 경상흑자 뉴스는 흑자의 원인, 기업 투자 흐름, 외화 유동성을 함께 확인해야 합니다. 좋은 흑자와 걱정스러운 흑자는 겉으로는 같은 숫자입니다.