중앙은행은 기준금리 말고 어떤 도구로 돈의 흐름을 바꿀까

기준금리 한 줄 뒤에 숨은 밸브들. 기준금리는 중앙은행이 돈값을 이 정도로 보겠다고 밝히는 대표 신호입니다. 하지만 그 신호가 시중 금리와 예금·대출로 번지려면 실제 자금량을 조절하는 별도의 장치가 필요합니다.

공개시장운영은 중앙은행이 국채 같은 채권을 사고팔아 시중에 풀린 돈의 양을 늘리거나 줄이는 방식입니다. 채권을 사들이면 그 값만큼 현금이 시장으로 들어오고, 팔면 현금이 중앙은행으로 회수됩니다.

. 여수신제도는 은행이 중앙은행에서 급할 때 돈을 빌리거나 남는 돈을 맡기는 조건을 정합니다. 이 창구의 금리가 사실상 시장 금리가 오르내릴 수 있는 위아래 울타리 역할을 합니다.

지급준비율은 은행이 받은 예금 가운데 얼마를 대출로 내보내지 못하고 현금성으로 묶어 두어야 하는지를 정합니다. 이 비율이 오르면 은행이 굴릴 수 있는 돈이 줄고, 내리면 늘어납니다.

금리만 보면 놓치는 것. 기준금리 수준만 확인하면 정책을 다 읽은 것 같지만, 시장이 얼어붙을 때는 금리보다 자금이 실제로 도는지를 더 봐야 합니다. 은행끼리 서로 못 믿어 하루짜리 돈도 안 빌려주면 금리를 내려도 자금은 멈춥니다.

그래서 뉴스에 금리 동결이라는 말이 나와도 중앙은행이 채권을 대량으로 사들이거나 대출 창구를 넓혔다면 실제로는 돈을 푸는 쪽입니다. 발표된 숫자 하나가 아니라 어떤 밸브가 함께 움직였는지를 봐야 방향이 보입니다.