불안한 시기에는 왜 다들 현금부터 챙길까

돈마다 꺼내 쓰기 쉬운 정도가 다르다. 지갑 속 현금은 지금 당장 쓸 수 있습니다. 예금은 하루면 찾고, 주식은 팔아서 현금이 되기까지 며칠이 걸리며, 부동산은 몇 달이 걸릴 수도 있습니다. 이 바꾸기 쉬운 정도를 유동성이라고 부릅니다.

대체로 유동성과 수익률은 반대로 움직입니다. 바로 쓸 수 있는 돈일수록 이자가 낮거나 없고, 오래 묶어 두는 돈일수록 더 높은 보상이 붙습니다. 은행이 정기예금에 더 높은 금리를 주는 것도 돈을 묶어 두는 대가입니다.

왜 수익을 포기하면서까지 현금을 쥘까. 현금은 이자를 낳지 않는 대신 다른 것을 줍니다. 갑작스러운 지출에 바로 대응할 수 있고, 좋은 기회가 왔을 때 즉시 잡을 수 있으며, 값이 떨어진 자산을 나쁜 시점에 헐값으로 팔지 않아도 됩니다.

경제학자 케인스는 사람들이 현금을 쥐는 이유를 거래를 위해, 만약을 위해, 기회를 위해라는 세 갈래로 정리했습니다. 셋 모두에서 현금의 쓸모는 수익이 아니라 선택권입니다.

불확실성이 커지면 현금의 값이 오른다. 평소에는 유동성의 가치가 잘 보이지 않습니다. 소득이 꾸준하고 시장이 안정적이면 굳이 이자 없는 현금을 쌓아 둘 이유가 적기 때문입니다.

앞날을 읽기 어려워진다는 원인이, 만약의 지출과 혹시 모를 기회에 대비해 바로 쓸 돈을 늘리는 경로를 지나, 투자와 소비가 미뤄지고 시중에 돈이 돌지 않는 결과로 이어집니다. 위기 때 개인도 기업도 일제히 현금 확보에 나서는 것은 이 계산이 모두에게 똑같이 서기 때문입니다.

금리는 유동성을 포기한 대가. 유동성 선호로 보면 금리의 의미가 하나 더 생깁니다. 이자는 돈을 빌려준 대가이기 이전에, 언제든 쓸 수 있는 현금을 일정 기간 포기한 것에 대한 보상이라는 해석입니다.

그래서 불안이 커져 모두가 현금을 원할 때는, 돈을 묶어 두게 하려면 더 높은 보상이 필요해집니다. 시장이 흔들릴 때 회사채 금리가 뛰는 것도, 그 시기에 유동성을 내놓는 값이 올랐다고 읽을 수 있습니다.

기사에서 유동성 선호가 보이는 장면. 시중 대기 자금이 사상 최대라거나 수시입출금 통장에 돈이 몰린다는 기사는 가계와 기업이 결정을 미룬 채 대기 중이라는 뜻입니다. 투자할 곳이 없어서가 아니라 아직 움직일 때가 아니라고 판단한 돈입니다.

반대로 이 대기 자금이 줄고 위험 자산으로 이동한다는 기사는 불확실성이 걷히고 있다는 신호로 읽히기도 합니다. 돈이 어디에 머무는지는 사람들의 마음이 어디에 있는지를 보여 주는 지표인 셈입니다.

내 가계의 유동성 균형 잡기. 가계에도 같은 저울이 있습니다. 현금이 너무 적으면 급한 일에 적금을 깨거나 빚을 내야 하고, 너무 많으면 물가 상승 속에서 구매력이 조금씩 깎입니다. 양극단 모두 비용을 치릅니다.

흔히 쓰는 기준은 몇 달치 필수 생활비를 바로 찾을 수 있는 곳에 두고, 그 이상은 목적과 기간에 맞는 자산으로 옮기는 것입니다. 중요한 것은 비율의 정답이 아니라, 내 현금 보유가 불안의 결과인지 계획의 결과인지 구분하는 일입니다.

현금을 쥐는 것도 하나의 선택이고 값을 치르는 결정입니다. 무엇을 위해 유동성을 사고 있는지 답할 수 있다면, 통장에 머무는 돈은 방치가 아니라 배치가 됩니다.