환율 10% 상승이 소비자가격 10% 상승은 아닌 이유

환율 +10%, 수입원가 비중 30%. 가상의 가전 가격 100만원 중 달러 수입원가가 30만원이고 환율이 10% 오르면 다른 조건이 같을 때 원가 충격은 3만원, 판매가의 3%입니다.

회사가 그 절반을 마진으로 흡수하면 소비자가격 인상 후보는 1.5%입니다. 6개월 환헤지가 있으면 충격은 계약 만료 뒤 나타날 수 있습니다.

반례는 원유처럼 국제가격도 동시에 20% 내려 환율 상승을 상쇄한 경우입니다. 해외생산·달러매출이 있는 회사도 순노출이 다릅니다. 계약통화와 원가비중을 모르면 전가율 계산을 중단합니다.

결론은 환율 방향이 아니라 순외화원가×환율변화×전가비율과 그 시차입니다.