경기 사이클과 주도 업종은 어떻게 연결될까

주가는 실적보다 먼저 움직일 수 있습니다. 주가가 주문 회복 6개월 전에 40% 올랐다면 좋은 숫자가 확인돼도 추가 수익의 여지는 작을 수 있습니다. 반대로 침체 업종이라도 공급 경쟁사가 철수해 E의 점유율이 늘면 경기표와 다른 반례가 됩니다.

금리 하락이면 성장주, 경기 회복이면 산업재라는 고정 순환표는 산업 고유의 공급·규제·원자재 변수를 지웁니다. 회사별 주문과 마진이 반대라면 업종 이름을 우선하지 않습니다.

오판 중단선은 주문과 이익입니다. 사례의 실행 결과는 PMI만으로 매수하지 않고 신규주문 +25%, 재고회전 회복, 마진 +3%포인트가 함께 확인된 뒤 평가하는 것입니다. 주가가 먼저 오른 폭도 이익 추정 상향률과 비교합니다.

신규주문이 두 분기 연속 감소하거나 재고회전이 다시 1.4회 아래로 내려가면 회복 가설을 중단합니다. 사이클의 결론은 계절 이름이 아니라 재고가 줄고 주문이 늘어 실제 이익이 회복되는 순서입니다.